丁醇/辛醇：3月溃败 “重整旗鼓”待4月

阳春3月，本为国内化工产品消费传统旺季，然而多重利空因素集中“轰炸”，市场不仅未能如期延续春节后的涨势，反有集体下跌呈现。首先，美国加息政策如期出台，国内化工品市场在原油大幅下跌提前释放利空后，整体信心彰显不足。3月后，市场回归供需层面，数据显示整体消费走软，尤其化工产品需求量进入3月后不增反降，虽然去产能基调下，原材料产品自群监岁末开始的拉升走势一直延续至春节后。累计涨幅可观。但中下游产品成本传导乏力，终端产品普遍销售状况保持弱势，并未能如期回暖，因而自下而上对原料产品产生反向作用，又加上环保因素影响，华北包括华东局部等地区下游企业有大面积停产、限产状况，使得原材料产品消耗下降。尤其丁辛醇下游，以增塑剂行业来看，华北地区部分下游企业的停产、减产导致山东丁辛醇厂家出货受到不利影响，库存水平上升。

     虽然3月山东厂家有出口集港，且部分装置集中检修，但首先港口地区进口货继续冲击，现货库存继续上升，3月平均水平达2万多吨，创多年来的新高，且进入3月后，当地现货消耗呈现不断放缓状态，造成现货库存水平继续升高，贸易商虽有持货成本支撑并无低价抛货动作大量出现，但资金及仓储压力下，降价抛货不时出现，多先于厂家报价而下跌，因而本月当地与山东市场价格倒挂状况不时出现，从而也拖累厂家出货放缓，下游工厂整体放慢拿货节奏，厂家间低价竞争重新出现，上周又有全线宽幅下调。    

     可见，虽然厂家装置检修集中，但整体产量损失有华东进口货对冲相抵，加上下游开工以及实际对正丁醇消耗量减少等因素影响，整体供应在3月后期来看，过剩压力偏高，加上聚丙烯需求甚为疲软，上游丙烯大幅下挫的打压，市场快速下行。

     后市，预计4月正丁醇市场跌势逐渐收敛，目前来看，丙烯已有走稳迹象，再度下行力度已然减弱，预计聚丙烯期现货市场有望先行筑底并有回升可能，将支撑丙烯市场缓慢向好。虽然正丁醇港口库存继续居高，但亦有逐渐下降趋势显现，且后期进口到货冲击锐减，市场将回归厂家主导常态，华东与山东厂家的价格战有望告一段落，逐渐平息。因此，预计4月市场将缓慢“恢复生息”，下游及终端产品消费量预计缓慢回升，丙烯酸丁酯市场跌势将转为向好局面，而增塑剂DOP市场的阴跌走势将逐渐收敛，虽然终端中小型企业所面临的资金、环保政策压力仍难以转嫁，但预计周期性订单增加支撑，对原料需求回暖趋势，丁辛醇下月市场将呈现先稳后缓慢反弹走势，但预计整体力度依然偏弱，市场活跃性难以明显提高。